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1.745 comentários sobre “Fórum Invest

  1. “Segundo dados da B3, 54,23% dos COEs vencidos ou resgatados em 2017 tiveram desempenho inferior ao CDI (certificado de depósito interbancário, que tem variação muito semelhante à da taxa básica de juros, a Selic). Desse universo, 4,69% tiveram rentabilidade igual a zero.” (O Estado de S.Paulo, 21 Maio 2018)

    Achei interessante compartilhar, já que ainda é difícil encontrar boas estatísticas sobre este tipo de investimento. Parece que ainda é difícil separar os bons dos maus COEs, é preciso ficar bem atento. Apesar disso, a estatística dos 4,69% que renderam zero me tranquilizou de certa forma (achei que este número fosse bem maior).

    Curtido por 1 pessoa

    • Realmente separar os bons dos ruins é complicado. Tem que olhar se foi pego todos os COE de 2017 ou de alguns setores. Lembrar que o CDI estava bem alto antes e isso ajuda a deixa-lo mais dificil de ser batido pelas estruturadas.

      Acredito que hoje, os COE que irão vencer em 2018, ,2019 e 2020 consigam na sua grande maioria bater o CDI. Os mecanismos de usar alavancagem nos ativos alvos tem pouco tempo e isso é ao meu ver um plus para os COE. Alem de estarmos vendo novas “coisas” serem agregadas aos COE. Agora temos ate marca da agua para travar o maior preço do ativo alvo e este remunerar o COE no seu vencimento.

      Ainda existirão muitos que possuem pegadinhas e que não irão vencer o custo (CDI). Faz parte.

      Sou muito otimista com esta classe de investimentos. Cresceu muito e acho que vai seguir crescendo com nossos juros ficando baixos (e inflação controlada).

      Valeu!!!

      Curtido por 1 pessoa

  2. Olá, pessoal.

    Venho lendo sobre o fim de um longo ciclo do bull market e a entrada em um período de pessimismo na economia. Outros jornais dizendo que é o fim do mercado de bonds, que eles tendem a se desvalorizar daqui pra frente. O que vocês pensam sobre isso?

    Será que fundos como o PIMCO vão sofrer com isso ou vão se adaptar?

    Curtido por 2 pessoas

    • Direito ao ponto… 🙂

      Fim de um ciclo? Ainda não….tem exagero nas notícias;

      Fim do mercado de bonds? Um trilhão gira nesse mercado. Os paises precisam dele….a economia global precisa dele;

      Os fundos tipo PIMCO vão sofrer e muito. O ativo alvo ta sofrendo. Não tem mágica, por isso que existe a diversificação. Se pegar o PIMCO principal, vai poder ver que mesmo em situações de picos nos juros EUA o fundo conseguiu entregar sua meta, pois a estrategia começou a render mais devido a forma de operar do fundo. Ele não fica somente nos EUA….ele gira o mundo todo. O problema é que aqui o espelho traz o resultado de la e joga diferença dos juros e tira o custo da proteção cambial. Essa conta vai oscilar pro lado negativo para nós. mais isso não durará pra sempre. Sair do fundo só por isso não vejo como um movimento acertado. Olhando pra longo prazo ainda tem sua serventia e seu foco esta mantido. A estrategia do fundo não mudou e seus ativos não ficaram piores. Aqui, muitos investidores não conseguem aceitar o fundo trabalhando um pouco abaixo do target por um tempo e pulam fora em busca de fundos que estejam melhores. Não sei se isso conta muito pra um investimento de longo prazo. Cada um é cada um…..investe no que quer 😉

      O cenário piorou. Brasil Piorou. Global piorou. Fluxo para moedas fortes começou. RV vai oscilar mais devido a este fluxo por qualidade. Brasil não piorou com foco nos resultados das empresas. Mais não melhoramos em quesitos importantes que agora só voltarão ao tema principal apos a eleição. Isso tem força pra jogar a RV Br pra baixo. Mais momentos pontuais com efeito forte podem ocorrer e manter a Bolsa aqui em preços elevados. Muita coisa em jogo. O Global ta bem agitado. Mais do que nunca, escolher e diversificar são ferramentas valiosas.

      Não é indicação de nada!!!

      Valeu!!!

      Curtido por 1 pessoa

      • Gama, qual é exatamente a meta de entrega do Pimco? Não do feeder brasileiro, mas do fundo principal. Não consegui achar esta informação.

        Também acho que os jornais estão exagerando em vários aspectos. Importante gerenciar as espectativas pra este ano.

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      • O fundo principal busca entregar 5% em dólares de forma consistente. Tem que checar se isso pode mudar com a mudança dos juros la nos EUA. Da uma conferida antes, mais quase certeza de ser 5% (To na rua agora é To buscando esse dado apenas na memoria).
        Valeu!!!

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      • Gama diz, “Se pegar o PIMCO principal, vai poder ver que mesmo em situações de picos nos juros EUA o fundo conseguiu entregar sua meta”. Vc poderia indicar as datas? Seria interessante ver isso. Na verdade seria legal ver o desempenho do PIMCO original numa época de SUBIDA de juros dos bonds internacionais, como a que está ocorrendo agora.

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      • Recebi o dado quando debati a estratégia do fundo. Tem que pedir via email a equipe deles aqui no Brasil. O fundo principal é bem mais longo e já passou por boas situações de oscilação. Ja despencou e conseguiu recuperar a mais…..tudo com suas estratégias diversificadas de bonds globais. Pra semana vou tentar localizar as datas nas minhas anotações. Mais se pedir esse histórico do principal eles mandam. E ai fica bem claro como a gestão trabalhou no passado. Lembrando que não é garantia de nada. Cada ciclo é um ciclo.
        Valeu!!!

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      • Finalmente saiu o relatório de Abril do Pimco GIS Income, caso alguém tenha interesse. Está disponível apenas em inglês. Coloco abaixo os fatores que influenciaram positiva e negativamente na rentabilidade do mês.

        Contributors
        • Exposure to high yield and investment grade corporate debt
        • Holdings of securitized credit, primarily non-Agency MBS
        • Exposure to the U.S. cash rate
        Detractors
        • High quality interest rate exposure in the U.S. and Australia
        • Long exposure to a basket of emerging market currencies
        • Exposure to local emerging market debt, primarily in Argentina and Mexico

        Curtido por 1 pessoa

    • Fim da era bull dos bonds, no sentido de que por algum tempo os juros dos bonds vão subir e seu valor de mercado vai cair. É claro que vai chegar a hora em que os juros vão estacionar e tudo começa de novo. Para um fundo de bonds tradicional a coisa não tem futuro agora. Dizem que o PIMCO atua em muitos outros tipos de mercado – mas eu tenho minhas dúvidas sobre isso. Quero dizer… quanto do montante total do patrimônio está aplicado em “outros” mercados?

      Curtido por 1 pessoa

    • Lembrando que pouco tempo atrás teve várias plataformas oferecendo COEs sobre este Fundo da Pimco, com prazo de 2 a 3 anos, capital principal protegido em caso de queda e ganho alavancado em 2X ou 3X em caso de alta.
      Ora, para se viabilizar este produto há que ter a contraparte, que vai shortear o fundo em troca do custo de oportunidade. Quem são esta contraparte? Serão “otários” que vão contra o histórico do fundo. Ou são estrategistas que vislumbram desempenho adverso em função do esperado aperto monetário nos EUA e Europa?

      Curtido por 1 pessoa

      • Eu investi neste COE e ando me sentindo otário. Por falta de pesquisa e de conhecimento. O corretor da Rico me vendeu como se fosse o melhor negócio.

        Ainda acho que haverão surpresas, mas vamos ver. Ando bem preocupado.

        Fazendo a média de valorização do ativo PINEEHA nos últimos 5 anos, a rentabilidade alavancada (4,2x) seria de 12,55% ao ano. Se no final render pouco mais que a metade já dá o equivalente aos meus CDBs.

        Curtido por 1 pessoa

    • Dificil dizer…muito pessoal.

      Faça algumas perguntas e com sua resposta vc sabera pra onde ir:

      Entrou nele por que?
      O cenario futuro (12 a 24 meses) pra este índice é positivo, neutro ou negativo?
      Tem alternativa mais lucrativa pra migrar?
      Precisa de mais risco ou não na carteira?
      Não esta mais lhe atendendo?

      Como não sabemos a carteira total, só vc sabera sua resposta. Se o fundo tem uma função especifica ou se parou de entregar o que vc desejava….são indicios para se repensar. Mais lembre-se sempre de olhar a carteira como um todo pra poder entender se é hora de mexer ou não.

      Espero ter ajudado.

      Valeu!!!

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    • Recebi o meu certinho.

      Faz contato com seu assessor na corretora. Pede a ele pra fazer a ponte com a gestão. Fiz assim e deu certo.

      OBS: Não posso passar email pelo Blog, mais na Ficha de FIP deve ter o contato com a gestão. Da uma olhada la.

      Valeu!!!

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    • Por ora, puro marketing da Xispa, visando ganhar uma comissãozona.
      Tem que esperar pelo menos 6 meses para ver a que veio e se as expectativas e back tests se confirmam no mundo real.

      Fama de gestor é como camisa de clube, sozinha não ganha nada (lembrem se do Gávea e do Arminio Frota)

      Curtido por 2 pessoas

    • Penso que existem varias assets que não estão nos holofotes e estão entregando ótimos resultados. Depois dessa derrapada da Adam, acho que é esse o segmento que vou focar, gestores pequenas, que tenham mais agilidade por ter menos recursos em gestão, estão entregando ótimos resultados, mas não estão em plataformas de corretoras.

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      • Caro Baiacu,
        Já falaram sobre isso recentemente, mas, em todo o caso… Este ano o Adam Macro está entregando 4,95% __ i.e., ao redor de 544% do CDI. O ano de 2017 tampouco foi ruim para o fundo. Difícil desqualificar o fundo levando em conta apenas o mês de março até o dia 28.

        Não se trata de defender o fundo: há inúmeras razões para entrar, ficar ou sair dele, de acordo com a estratégia de cada investidor. Mas de defender um pensamento macro que valoriza: 1. janelas maiores de avaliação; 2. montante do PL; 3. número de investidores.

        Pequenas gestoras podem ser boas, claro!, mas não em razão de serem “pequenas, e terem maior agilidade em razão de terem menos recursos”. Acho até que esta razão (q provavelmente favorece posições táticas) provavelmente esteja mais vinculada a excesso de risco, sem apoio em visão de conjunto ao longo do tempo. Enfim, apenas um ponto de vista diferente para o debate. Abraço!

        Curtido por 3 pessoas

      • Não acho o Adam um fundo ruim, nem vou resgatar nada dele. Mas percebo no mercado uma ploriferação de fundos macro. Isso é ótimo para a Asset, porque suporta um volume de capital gigante, mas não tão ótimo para o cliente porque é pouco rentável. Nenhuma grande asset vai abrir fundos que rodam estratégias que só suportam 50, 100 milhões de reais. Vou fechar meus olhos para essas outras estratégias nos novos aportes? e a diversificação do risco? As vezes fico preocupado, será que fundo macro virou moda? Abraços 🙂

        Curtido por 1 pessoa

      • Bom debate….:-)

        Vou direto ao ponto:

        Não acho que seja moda. Esta mais pra ocasião do momento vivido. Puxa Gama…isso não é moda? Ainda acho que não. As condições de mercado no Brasil mudaram. Isso é fato. Se são duradouras ou não, so o tempo dira. Nessa nova condição os fundos Macro são os que mais se beneficiam. Poder investir em qualquer ativo com objetivos de l ongo prazo ou atrelados a uma visão clara e definida sobre algo que o gestor acresita que va se concretizar….são as vantagens destes fundos. Com a Selic e a inflação baixas não ha espaço para outros fundos mais simples. Veja, os MAcro sao os conservadores dessa nova realidade. FIa, L/S, Long Biased, Trade, Livres e etc seriam os mais moderados e agressivos (apenas para formar um exemplo).

        Pequenas gestoras se arriscam mais. Elas querem virar as novas grandes. Não é por ter PL menor que são melhores. Tomam mais riscos. Claro que isso não é regra exata. O PL menor ajuda a ser mais lqiuido e a girar mais as posições sem agitar o mercado. Isso de fato é uma vantagem. Mais se não tiver um belo gestor….vira um risco ENORME!

        Se vai abrir mais ou menos Macro. Se vao surgir mais ou menos FIA….não me importa. EU foco no cara que toma a decisão final. Ele é bom? Se sim, estando num fundo gigante ou num pequeno tentarei estar com ele. Dou peso 2 ao gestor. Dou peso 1 a rentabilidade passada, nivel de risco, tamanho de PL, tamanho de cotistas…para tomar minha decisão.

        Valeu!!!

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  3. Gama e amigos do blog,
    Com certeza é ignorância minha… Será que alguém me explica? A todo momento vejo comentários de que o juro real no Brasil é de 2,54%. Nenhuma conta que faço vai ao encontro desse número… Seja hoje, com a Selic em 6,5% e a inflação acumulada em 2,8%, seja levando em conta a prvisão do Focus atual para o final do ano ou mesmo 2019 [algo como Selic 8% vs IPCA de 4,1]. Abraços a todos!

    Curtido por 1 pessoa

    • Acho que isso vai te ajudar:
      “Isso ocorre porque o cálculo do juro real leva em consideração a taxa oficial (Juros Nominal) – no caso do Brasil, a Selic – projetada para 12 meses e a expectativa de inflação para o mesmo período. Para calcular a taxa de juros real com base na Selic vigente, subtrai-se a expectativa de inflação, calculada pelo Instituto Focus com base no índice do governo, o IPCA. Segundo cálculos do economista-chefe da consultoria Austin Rating, Alex Agostini, com a taxa Selic a 14,75%, a taxa de juros real do Brasil é de 9,8%, uma vez que a estimativa do IPCA é de 4,51%. Com a taxa oficial a 14,5%, o juro real cai para 9,56%” – Atualizar os dados para o momento atual

      Algumas vezes tb me pego me questionando os valores mencionados. Faz parte. Isso ai é pra fazer de forma oficial. Pegando a taxa de juros hoje e aplicando a sua inflação hoje, vc vai ter seu juros reais. Isso no final é que vale. Mais para olhar e comparar investimento tem que saber calcular da forma “oficial”.

      Espero ter ajudado.

      Valeu!!!

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    • A taxa de juro real é calculada segundo a seguinte fórmula:
      [(1 + i)/(1 + j)]-1 onde i é a taxa de juros nominal, j é o índice de inflação.
      Ambas taxas devem se referir ao mesmo período de tempo.
      A lógica da fórmula é você medir qual o taxa que capitaliza a inflação ao final do periodo para igualar à taxa nominal.
      EX: Selic anual 6,5%. IPCA anual 3,97
      R: (1 + 0,065)/(1 + 0,0397) -1 = 0,0243 = 2,4% a.a. aproximadamente

      Curtido por 4 pessoas

  4. MARCIO APPEL, ontem, após resultado da reunião do COPOM: “Acho razoável o Ibovespa dobrar em 12 meses. dado o novo cenário de juros reais muito baixo e o baixo nível de alocação em fundos de Bolsa. […] Não ficaria surpreso se o mercado superasse 160 mil pontos, o que poderia gerar uma espécie de “bolha” no mercado de ações”.

    Curtido por 1 pessoa

    • Ele já combinou com os eleitores brasileiros e o Trump?
      Deixa só a tabelinha Pelé/Haddad (se não gostar de Haddad, substitua por um “poste” qualquer) começar a subir nas pesquisas ou mesmo o Cirão, para ver onde essa “dobra” do Ibov vai parar…Já adianto que, gostos a parte, entendo que não será agradável!

      Curtido por 1 pessoa

    • O jorge tem razão em olhar a eleição. Mais o Appel tem fundamento pra poder lançar este valor. Eu não acho que dobra….mais acho que segue em alta e ainda vai captar muito…muito capital.

      Com estas quedas da Selic muito gestor vai por obrigação entrar em bolsa. Os que ja estao terao que aumentar posição. Os fundos de pensao tb estao migrando. Os estrangeiros sairam pra garantir lucro e irão voltar em breve. Esse volume monstro ja alimenta o ciclo.

      Temos ainda a questao das empresas eliminarem dividas, colocarem seus balanços em dia e reportarem melhores lucros. Isso sera o pano de fundo e alimentara o ciclo que se torna vicioso. De fato a bolsa…ou mlehor a RV por aqui tem que ser….e sera mais explorada.

      A eleição pode frear um pouco ou catalizar o processo. Se vencer alguem pro mercado iremos ver preços indo a lua. E depois ate Marte…..de fato chego a me preocupar com os patamares de preço. O grande foco é olhar e entender se os valores estão fortes. E para muitos ativos ligado a bolsa, temos os valores se fortalecendo devido ao cenario.

      Eu to ha semanas esperando uma janela para aumentar posição. Sigo no pos fixado enquanto espero. Mais essa janela pode demorar e na espera to no CDI magrinho e vendo os ativos de RV so subirem. Ta bem complicado toar a decisão. E agora, ficar parado no CDI pensando sai MUITO CARO!!!!

      Valeu!!!

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  5. Para quem tem papeis de RF no PAN __

    O índice de Basiléia do Pan reduziu progressivamente até 2016, resultado do crescimento da carteira de crédito e aumento da inadimplência, além dos resultados negativos reportados (prejuízo líquido) nos últimos anos. Em 2017, além do lucro líquido reportado os sócios realizaram um aporte de capital de R$ 400MM em outubro de 2017, o qual já foi integralizado e depende apenas da aprovação do BC. Considerando o aporte, a Basileia Pró-forma atingiria 15,6% e desconsiderando esse efeito, atingiu 13,3%. O índice de imobilização, por sua vez, vem se mantendo estável há mais de um ano, na casa dos 19,8%
    Apenas lembrando: (1) o índice Basiléia mínimo exigido pelo Banco Central do Brasil é 11%; (2) O índice máximo de imobilização tolerado pelo BC é 50%.

    Curtido por 1 pessoa

    • Ja comentamos muito sobre ele…o DNA mudou. Um fundo antigo com equipe relativamente nova (nomes antigos ficaram) que estão montando e operando estrategias que não conseguem replicar o “toque” que a antiga equipe tinha. Simples assim.

      Tentei ate o mes passado acreditar que o DNA se manteria. Mais sai.

      Não diria agora que virou um fundo ruim. Afirmo que mudou e fica claro sentir e perceber isso. Vai perseguir novos resultados. Quem esperava que ele ficasse o mesmo ja saiu ou tem que sair. Quem acha que pode ficar num MM mediano pode seguir com ele. acaba sendo pessoal a decisão.

      Valeu!!!

      Curtido por 1 pessoa

  6. Pessoal, existem bons fundos de investimento que não constam em corretoras ou bancos. Nesse caso, você faz o investimento mediante cadastro na gestora e ted para a conta do fundo diretamente. Alguem aqui já aplicou dessa maneira? É seguro? Muitos fundos para investidor qualificado são assim.

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    • Baiacu,

      Eu posso investimentos desta natureza antes da mudança promovida pela cvm, quando então o agente autônomo te encaminhava o cadastro junto a administradora e depois você transfere os recursos.
      Nesta nova formatação, ainda não fiz aplicações diretamente.
      No meu caso, fiz o cadastro com a administradora, e para cada fundo, um mini cadastro próprio.
      Fazia a transferência e pedia a confirmação da aplicação e recebo até hoje o extrato diretamente da administradora. Eu, pessoalmente, nunca tive problemas, até prefiro aplicar diretamente no fundo.
      Agora tem que ter segurança na estrutura montada e ter cautela, pois entra num fundo sem estrutura pode ser complicado.

      Forte abraço

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