Multimercados

São os fundos com maior liberdade de gestão e menor compromisso de alocação pré-definido, podendo a critério do seu gestor aplicar em  renda fixa, câmbio e ações, utilizar-se de derivativos para alavancagem e/ou proteção do patrimônio.

A liberdade tem um custo que é a exigência natural de um retorno diferenciado e substancialmente maior no longo prazo.

  • Multimercados Macro
  • Multimercados Trading
  • Multimercados Multiestratégia
  • Multimercados Multigestor
  • Multimercados Juros e Moedas
  • Multimercados Estratégia Específica
  • Long and Short – Neutro
  • Long and Short – Direcional
  • Balanceados
  • Capital Protegido

4.688 comentários em “Multimercados”

    1. Ainda acredito na equipe deles. Eles possuem investidores de varejo (plataformas), mas os institucionais ainda são grande parte. E isso o deixa um pouco mais “blindado” para ondas de movimentações, seja resgates ou aportes. Minha opinião.

      O Hedge STH tem o foco em Juros. Locais e Globais. Acredito que irão entregar bem este ano devido a queda da Selic e dos Juros Globais que estão por vir.

      Desde o início vence IPCA, CDI, Selic, IMAB, IFHA e outros benchmark e com um risco que julgo aceitável. Pegando mais recente, o cenário muda. Mas não mudo de posição por causa de 1,2 ou 3 anos. Coisa minha.

      O que eu faço é olhar desde que entrei como esta a coisa. Depois pego janelas móveis de 3 e 5 anos e olho o que entregou (CDI+X%). Depois vejo o histórico. Desde o início, e mesmos com anos ruins pelo caminho o fundo (se for este o analisado) entrega 174% do CDI. Bom ou ruim? Cada investidor que dirá.

      Acho que pensar em mudar de posição em 2024 é algo arriscado. O cenário esta favorável pra MM e Ações. Na verdade pra ativo de risco em geral. É o que acho.

      Valeu!!!

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  2. Olá Gama e pessoal! Estou fazendo uma revisão na carteira no inicio do ano. Estou analisando os multimercados. Há dois fundos que estão com o sinal amarelo: Kapitalo Kappa e Gavea macro. Reconheço que são fundos que podem se beneficiar na conjuntura dos próximos anos, porém ambos estão abaixo do que espero para a classe. Qual a perspectiva para a classe? Alguém tem? Qual a visão de vocês? Vale a pena esperar mais um ou dois trimestres para “clarear” um pouco mais o cenário macro?

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    1. Fundos MM estão sofrendo. Classe que mais perdeu cotista e capital. Acho que seguirão nesse ritmo. Poucos, da pra contar na mão os que ainda podem ser considerados bons na minha visão.

      Esperar mais é bem relativo. Do momento da entrada, a janela ideal pra poder afirmar se deu certo ou não são de uns 3 anos. E se for olhar só os Macro essa janela de tempo tende a se elevar. Muitos não concordam com isso, mas desconhecem as estratégias montadas e o cenário desenhado pelo gestor. Enfim, olhar desde que entrou e olhar as últimas janelas de mesmo prazo pra “sentir” a tendência do gestor. Isso significa olhar janelas de 3 anos móveis. Pega de forma aleatório prazos de 3 anos e observa se este gestor entregou o combinado na maior parte do tempo. Olhe tb se desde o início do Fundo a trajetória dele é numa direção positiva ou se ele só esta descendo a ladeira.

      Tenho preferido Fundos listados. Mantive muito pouco meus Fundos tradicionais. Os custos e os resultados não condizem com o esperado. Ao menos pra mim. Nos listados tenho tido retorno maior e mantenho uma liquidez quase que imediata. Vou nem mencionar a isenção de IR que deixa os listados no topo.

      Estes dois citados não estão no meu radar. Não posso falar de suas carteiras ou estratégias. Fundos MM precisam mostrar se estão certos ou não com seus resultados de longo prazo e com sua trajetória em janelas móveis. É um bom exercício olhar eles assim. Minha opinião.

      Quer ver algo engraçado e que já foi ate tema de podcast sobre fundos? Olhar um fundo desde seu início e perceber que mesmo com 3 anos bem ruins, ele ainda tem resultado acumulado extremamente positivo. Ai vc pega 5 anos que geraram a tal gordura e 3 anos bem fracos/negativos. Vai pular fora? São mais anos bons do que ruins. Nos bons ganhou muito mais do que nos ruins…e etc. Analisar é algo bem pessoal e tem destas coisas. O mesmo exercício para um fundo com menos tempo de vida e com maior parte do tempo negativo e sem gordura pra queimar. E que começou fraco, achou um resultado pelo meio do caminho e recentemente esta bem ruim…EU PULARIA FORA. Como disse, vai de cada um.

      Querendo ou não, o ano de 2023 foi desafiador pacas. Quem operou os ativos que os MM operam sofreu pra tirar algum ganho expressivo. Logo, não da pra jogar toda a culpa no colo dos gestores. Fundo Macro precisa de um cenário de longo prazo pra balizar suas posições. Fundo trading ou dinâmico já joga mais com o momento (foram os que ganharam bem em 2023).

      Cenário de queda de Juros Global em 2024 vai beneficiar toda a classe de Risco. Produto bom e ruim irão subir. É só questão de tempo. E isso acaba prejudicando a análise correta. Sair num momento desse tem um potencial de ser ainda mais doloroso pro capital. Vale pensar bem nisso.

      Sei que não ajudei muito. Mas é o que posso contribuir. Ano após ano, a nossa indústria de Fundo deixou a desejar. As estratégias, as inúmeras possibilidades com posições internacionais sendo deixada de lado pra ficar no básico. Estruturas caras que entregam CDI, quando entregam algo positivo. Reforço que existem grandes nomes no mercado de MM: Absolute, Verde, Ibiuna, Vinland e Vista. Estes são meus preferidos.

      Valeu!!!

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      2. Mello,

        Cheguei a postar sobre isso e ainda to debatendo essas declarações que os Isentos são os responsáveis pelo movimento de resgates dos MM. CHORADEIRA DE CRIANÇA ao meu ver

        Mesmo que o tom seja sobre a isenção beneficiar um trabalho passivo frente a algo ativo e a deixar as estruturas dos MM caras e etc. Mesmo assim…os ISENTOS não são responsáveis pelos resultados fracos de anos seguidos dos MM. Das estruturas caras montadas pelos MM e de ficarem cobrando dos cotistas o pagamento por um estrutura que não atende e não consegue entregar algo bom. Os culpados são sempre os outros….KKKKKK

        Se a indústria de MM, de Fundos em geral, não evoluir irão ficar a ver navios. Os produtos isentos e Fundos listados vieram pra ficar. Vai ter gestor de MM abrindo fundo isento e listado muito em breve…TIC TAC

        Para os MM e fundos em geral, os custos das estruturas precisam mudar. Investidor não quer ficar bancando uma estrutura nos anos de queda e resultados horríveis. Investidor quer lucro. Coloca o dinheiro numa estrutura bancada pelo gestor, que em tese acredita que vai gerar lucro, e participa disso. No final divide o lucro com o gestor. Simples assim e extremamente eficiente. Tenho certeza que um gestor bancando a sua própria estrutura nos anos ruins, iria ser bem ativo e dinâmico pra gerar lucro. Se não conseguir, nem abriria a gestora. Naturalmente haveria um filtro e dos milhares de Fundos restariam algumas centenas. E destes, umas poucas dezenas seriam realmente bons.

        Chama a atenção o Luis e outros gestores de MM atacarem os Fundos isentos. São grupos que mesmo com as saídas ainda possuem alguns bilhões…e bastante força junto a políticos. E não custa nada lembrar que 90% dos bilhões em MM são dos investidores…que cansaram de pagar as contas.

        Daqui a pouco irão atacar os Fundos de Previdência…quem sabe depois não pedem pra que a B3 proíba investidor PF de alocar direto na Bolsa… :-0

        Valeu!!!

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  4. Mais um grande tombo do Exploritas. Estava bem no ano, chegou a ficar +10% e em 1 mês perdeu praticamente tudo.
    O ruim é que ele é uma caixa preta. Não da p/ saber o que estão fazendo. Apenas divulgam que fazem long/short.

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    1. É angustiante ver os movimentos que fazem neste fundo. Será se estão se arriscando de novo com Argentina e as eleições ? Da última vez lembro que levaram uma bela benga com isso. Sofrível bater o CDI aqui.

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      1. Não acompanho ele há muito tempo. Tenho deixado de monitorar inúmeros Fundos MM e muitos de Ações. Os gestores tem me decepcionado bastante a cada dia. E pioraram muito na relação com investidores.

        Pra quem viu a indústria crescer bem, ver agora um declínio tão forte é bem triste. Muita decepção com alguns grandes nomes de mercado. Como gestores e como seres humanos tb (por misturarem lado pessoal com o lado profissional na gestão).

        P da vida com as estruturas caras e que não estão mais eficientes há anos. Mais P da vida com corretoras e bancos que só querem nosso dinheiro ao oferecerem produtos e “novidades” que são as mesmas coisas de sempre que com novos nomes…Bem P da vida.

        Desculpa o desabafo….

        Valeu!!!

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      2. Só cripto pra tomar uma lapada dessa. Não é possível, achei que esse fundo ia dar uma melhorada e vem essa bela benga de uma hora pra outra. Esperar recuperar e sair fora, não dá pra esperar nada de onde se tem nada.

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      3. Gama, na vdd a maioria dos fundos, senao todos que eu analise, possuem um bom desempenho apenas no inicio, depois eles seguem o cdi ou menos ainda. Mas quando se analisa o acumulado, eles divulgam 150 ou 200% do CDI, mas se tirar o periodo de inicio do fundo (primeiro ano), o fundo geralmente nao bate o CDI.

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      4. Tem muito sentido isso que vc falou. Dos primeiros anos serem os bombásticos e depois períodos medíocres. E ao olhar o acumulado acaba tendo distorção.

        Tem produtos, como o Absolute Vertex, que se pegar janelas móveis de 3 anos (qualquer período que contemple 36 meses) veremos que o fundo entregou CDI+X% (dentro do target desejado ou bem próximo). E ao olhar o acumulado percebe-se uma trajetória de crescimento no resultado acumulado. Isso reforça que a gestão esta empenhada em seguir ganhando dinheiro com a estrutura. E que seus custos, ainda compensam. O fundo LB deles, tb esta numa trajetória ascendente. A gestão se diferencia bastante no mercado na minha opinião.

        Agora, dos milhares de fundos disponíveis eu acho que 10 poderiam ser considerados realmente bons. Todo o resto caiu na armadilha dos custos altos e da estrutura ineficiente. E aqui nem coloco os novatos, que estão na fase de acumulação e por isso pagam altíssimas taxas de rebate para os exércitos de assessores venderem seus fundos.

        Nomes reconhecidos como Ibiúna, Verde, Vinland, SPX entre outros estão parados no tempo e procurando explicações para seus fracassos recorrentes. E temos que destacar que algumas vezes as incorporações ou mudança de nome surgem pra tentar dar aquela disfarçada. Mas tudo segue na mesma. Estou MUITO desacreditado na classe. Não enxergo melhoras. Pior, não enxergo desejo por melhoras por parte dos profissionais envolvidos. Tenho a sensação que o foco fica sempre em como arrumar um meio de captar o dinheiro do cliente e depois garantir minhas taxas. E só!

        Tem mais de 1 ano que nos eventos com mais de 1 grande nome de gestão, o papo sempre roda em volta de: Como foi e esta sendo difícil operar; Que o cenário é desafiador; Que é impossível seguir assim; Que os ativos estão sem direção; Que toda a classe segue sofrendo e mais e mais historinhas. Só que nenhum deles fala em: Temos que dividir com nossos investidores esse ônus da nossa estrutura ineficiente e por isso as taxas serão reduzidas ou zeradas enquanto não voltarmos para nosso target desejado; Vamos melhorar nossa relação com nossos investidores; Mudaremos nossa estratégia macro para uma mais dinâmica até X ou Y ocorrer e etc.

        Tem anos que qualquer um sabe que o Mundo vai rodar com juros mais altos. Que a inflação vai rodar mais elevada. E gestor, com equipe profissional e estrutura absurda de cara com inúmeros equipamentos e recursos seguir traçando cenário Macro do mundo maravilhoso de BOB é literalmente jogar na cara dos clientes que todos nós somos otários.

        E pra fechar…pergunte ao seu gestor onde esta a maior parcela do PL dele. Se ele responder, em caixa, pois estou prevendo um melhor momento pra alocar mais a frente….só vai reforçar tudo o que debatemos aqui….KKKKKKKKKKK. O gestor tem capital pra ficar no caixa, por causa das taxas geradas pelo nosso capital alocado nas estratégias mirabolantes deles que sequer conseguem bater o CDI….KKKKKKK.

        Valeu!!!

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    1. Não acompanho o fundo, mas o LB deles tem alavancagem.

      No relatório do Fundo tem o seguinte destaque: “A contribuição da carteira de ações no Versa é maior que no Institucional FIA por conta da alavancagem do Versa. Sua alavancagem vem da posição vendida a descoberto em BOVA11, um ETF que replica o desempenho do Ibovespa”

      Olhando desde o início, o Fundo vem fazendo o que se deseja dele: bater o CDI no acumulado. Bate tb o IBOV e faz isso com folga. Mas, nesse resultado tem o histórico de um Fundo antigo: “*Desde o início considera o histórico do GTI Equity Hedge FIC FIM” – Informação do site do Fundo

      Nos últimos 36 e 24 meses sofreu bastante. Mas isso, qualquer produto ligado a RV sofreu. Alguns mais, outros menos. Nada de diferente ou que pudesse ligar um alerta. Repito, não monitoro o fundo. O que fiz foi visitar o site deles e ler o último relatório, olhar a lâmina e ver o histórico do Fundo.

      O Fundo roda com alavancagem na carteira de ações, opções e posições vendidas. Tem VOl bem elevada frente a outros Fundo LB. Na minha opinião se um Fundo corre mais riscos, TEM que entregar maiores resultados. Se não entregar, o risco esta sendo ineficiente. Logo, tem que valer a pena correr o risco mais alto.

      Norte LB, Acer miles LB, Moat LB, Sharp LB e Dahlia TR. Peguei alguns bons nomes de estratégia LB e que miram o CDI. Joguei em algumas janelas de tempo. Todos eles são mais eficientes do que o Versa LB (eficientes olhando resultado entregue versus risco assumido).

      Alguns podem querer justificar isso com a diferença absurda no nível de VOL entre eles (mais de 3x). Logo, uma análise mais equiparada ficaria prejudicada. Ainda mais num momento de queda nos mercados. Tem sentido. Porém, a estratégia deveria considerar o momento e usar sua VOL para performar ou ser mais eficiente. Novamente, apenas minha opinião.

      Não localizei Fundos LB com mesmo nível de risco do Versa. Quem souber, posta ai pra podermos comparar.

      Num momento forte de mercado, é de se esperar um forte resultado. Agora, saber se o positivo conquistado irá vencer o negativo ate agora entregue…só o tempo dirá. Só pra constar, o menor retorno ate hoje foi de 43% e o maior retorno de 81%…uma relação interessante. Pegando os meses positivos e negativos, meses acima e abaixo do CDI….daria pra analisar e comparar melhor os Fundos. Porém, sempre lembrando que o nível de risco são bem diferentes.

      Para alguns, é na VOL que esta o verdadeiro ganho. Se não “arriscar” não conseguirá ficar no topo. Ser mais um no meio de tantos, pode não ser o que alguns desejam. Entendo. Nada contra. Mas o investidor que decide por um Fundo mais “agressivo”, precisa entender seu DNA e saber que vai do céu ao inferno várias vezes e numa grande velocidade. E que o resultado final PRECISA remunerar tamanho risco.

      DESTACO: Não monitoro o fundo. Olhei dados e comparei com os que monitoro.

      Espero ter ajudado

      Valeu!!!

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      2. Gama, estou no Versa LB e no Alaska Black desde setembro de 2017. Falando do “Versão”, antes compensava mais, pois ele não estava fechado para aportes (mesmo no mercado em “baixa”). Agora, nessas janelas de baixa, os aportes ficam impossibilitados (que era/é onde propiciava/propicia maiores retornos).
        Mesmo eles tendo aumentado o aporte inicial para R$ 500.000,00; muitos ingressaram no fundo, provavelmente de “olho no retrovisor” e aí a pancada foi feia. Aí, fecharam para todos, até para quem está “dentro”.
        Uma coisa é fato e com raríssimas exceções [se houver(em)]: quem não aportou no bear market, certamente está negativo, caso não tenha assumido o prejuízo e saído.
        O que tenho feito, é aportar no FIT, quando vejo o gráfico ladeira abaixo.
        Passei por tudo isso e não resgatei o Black da Alaska e nem o Versão, mas concordo com você quanto ao risco. Ao contrário, nas quedas, sempre fiz alguns aportes do Black.
        Em tempo: na última Assembleia, tentaram incorporar o Versão ao FIT, mas não foi aprovado. Me parece que estão mais “light” no Versa LB, por isso os retornos potencialmente mais baixos, nessa “alta” mais recente do mercado. Ultimamente, tem até mesmo se parecido mais com o FIT.

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    2. Enviei e-mail para a gestão solicitando reabertura (buy opportunity, para mim). Enviei e-mail para o Luiz, Gestor e o contatei no Twitter (no aswer). Aí, já deu, perdi a confiança na gestão.

      Resgate cai na segunda-feira. Desde 2017 com aportes esporádicos. Saio ligeiramente no negativo. Aprendizado e vida que segue.

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    3. Entrei em contato com a Gestão, para sanar alguns pontos e até uma sugestão de reabertura, devido a queda do valor da cota. Não responderam. Saí do barco. Não creio que irá afundar, apesar dos solavancos, mas a confiança…essam..se foi! Fui!!

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      1. MOISES,

        Fez o que acho correto e o que faria tb. Se faço contato e fico com sensação de que algo esta fora do lugar…tb decido pela saída. Investimentos tem que nos trazer satisfação, alegria, tranquilidade e lucros. Todos estes elementos são importantes.

        Tem algumas gestoras de FII que estão demorando pra responder dúvidas de relatórios. Já tive 1 que respondeu que não podia esclarecer a dúvida do relatório (uma informação pública) alegando que isso não seria justo com o mercado. Uma coisa é responder informação nova ou dados novos não divulgados ao público. Qualquer coisa ligada a relatório divulgado pode e deve ser esclarecido, pois são info e dados já divulgados para todos. O que cada um faz com as informações que diferencia o investidor.

        Valeu!!!

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    1. Pq Villela?
      É um fundo recente de 2018 que pegou somente periodo de bolsa em alta. Na crise do covid entregou tudo e foi ate para baixo do CDI e depois surfou a alta novamente. Olhando a carteira, ele está com 58% em titulos publicos.

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      1. Fala Abrahão, tens certeza que olhou corretamente o histórico do Kapitalo K10 ?
        No ano da pandemia (2020), o Fundo rendeu 470%CDI, sendo que no auge da mesma (mar/20) rendeu 0,60%. Já 2021 rendeu 344%CDI, ano passado 173%CDI…
        Dê uma checada e caso não concorde , pr fvr, fique super à vontade para opinar.
        Abraço !

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      2. Villela, no ano sim, ele fechou bem, porém tudo fechou bem pos pandemia. Absolutamente tudo, até a goll, azul etc. O que digo a vc é que após 2018 a bolsa só subiu, com o mes de marco da covid sendo uma anomalia. E nessa anomalia mostrou que o fundo entregou todos os ganhos e ficou abaixo do CDI. Ou seja, ele vai bem qd tudo vai bem. Mas a carteira dele divulgado é de 58% em LTF. Entao, nao faz sentido p/ mim, pagar um gestor p/ colocar quase 60% do fundo em LFT.

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      3. Fundo com título público na carteira não quer dizer que esteja apostando na Selic, normalmente título público serve como garantia para operar com derivativos, por onde o gestor coloca em prática sua verdadeira estratégia. Todo fundo, especialmente multimercado, tem carteira grande de LFT

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    2. Não acompanho o Fundo.

      Ter quase 60% em LFT com os juros mas alturas é estratégico. OK, concordo. Mas tenho que concordar com o abrahao: Pra que pagar o gestor pra fazer isso?

      Seria por prazo bem curto, pra ele poder se movimentar nas demais classes de alocação e gerar os ganhos? Ou seria pra esperar a situação passar? Somente a gestão vai poder responder isso.

      O histórico é bom. Desde o acumulado tb. Janelas mais recentes “quase tudo foi bem”.

      Não sei se a bolsa subindo vai impactar bem aqui. Com certeza não tendo 60% em LFT 😉

      Paro por aqui por não te-lo no meu radar.

      O que tenho refletido é que na primeira queda da Selic, muitos Fundo vão dar aquela bombada. Vai dar janela de saída pra alguns. Vai ate atrair os mais afoitos. Teremos uma janelinha de tepo positivo pra MM e FIA. Depois acho que devolvem tudo…achismo meu!

      Agora, o fato que em 2024 quando trocar o BC a Selic vai derreter os Fundos MM e FIA irão “bombar” por um tempo. A queda vai ser política, mas os gestores vão aproveitar. Vão inchar seus AuM (capital sob gestão). Mas depois os mais calejados irão saber pra onde ir, pois vai caminhar pra uma grande M novamente (vide anos Dilma). Novamente meu achismo.

      Valeu!!!

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  9. Prezados colegas:
    A SPX é exceção que merece relevo em meio aos desempenhos medíocres da maioria das gestoras de fundos multimercados. Os fundos Nimitz, Lancer e Lancer Plus estão bem à frente em rentabilidade, nas janelas de 6, 12, 24, 36 meses. O fundo master do Nimitz aproxima-se de 18 bilhões de PL. E lembremos que, no primeiro trimestre de 2022, os multimercados foram recordistas em resgates bilionários, conforme relatório da Anbima divulgado pela imprensa.
    Abraços.

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  10. Bom…
    Numa pré análise do assessor me passou a seguinte questão:
    Reavaliar o Hunter TR pensando que não está performando como se imagina para um MM ou para o próprio Hunter.
    E alocar no Vinland Macro MM que possui um estratégia de curto prazo e projeção aumentada
    Não sou de ficar girando fundos, mas o assessor está na obrigação de ver o o todo da carteira e propor uma reestruturação que mude a sensação (???) de que está estagnado.

    Já passei algumas tarefas para ele, por exemplo: verificar a carteira de previdência.

    Deixei de lado, os FIIs e Renda Fixa, sendo que nessa última quero incrementar conforme conversamos em outros tópicos.

    O importante é ver as opções e como atuar dentro desse mercado, teremos aumento de selic, mas o interessante é sabermos ou “termos” como saber até onde iremos com essas subidas. Não está sendo fácil.

    De nada me adianta ter um p…. banco com meus investimentos se não me apresentam os melhores produtos que me de um retorno interessante.

    No final das contas, olhamos a linha final, se tínhamos 10 e depois de um ano 13, é isso que queremos saber.
    Claro que as vezes é mais que um ano…dois…três…quatro…mas tem que balizar e comparar com os índices e com a nossa própria inflação.

    Olho minha carteira, separo os fundos e vejo aquele sobe desce..desce..desce…sobe um monte, mas me interessa o final. quanto rendeu naquele ano.

    Bom..vamos lá pra uma troca de ideias.

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  11. “MERCADO
    Investidores retiram R$ 42 bilhões de fundos multimercados em 2022
    Classe sofre com resgates em massa no ano, na esteira da alta dos juros
    JENNE ANDRADE
    04/04/2022, 3:30 ( atualizada: 01/04/2022, 21:58 )
    …”
    Márcio Appel curtiu essa. Ele deve ter contribuído com uns 25% da meta.
    🙂

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    1. Os ´especialistas` do sell side saem das tocas e voltam a indicar os mm que tiveram grandes resgates ou vangloriam-se dizendo que acertaram, depois de mais de 24 meses de nocaute alegando que é para longo prazo sem fim.Num futuro próximo, voltam a cair , tendo o alegado é que risco de mercado tem disso.

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      1. Eu sempre olho um fundo Multimercado em um período de 5 anos (histórico).
        Se o fundo não entregar o que eu considero justo (meta pessoal) estou fora.
        Em geral os fundos MM apresentam boa performance em tempos de juros altos.
        A queda brusca dos juros serviu para verificar quais gestores conseguem performar em momentos difíceis.

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  12. Prezados colegas,
    Lembrando a canção de Chico Buarque, quem te viu, quem te vê:
    1. O fundo Verde Prev – que já perdeu cerca 1,5 bilhão de PL com seu desempenho pífio – está aberto há uma semana no I.t.a.ú. Cadê a corrida de outrora para investir nele?
    2. “Fundos de ações e multimercados têm 3º mês de resgates, enquanto carteiras de renda fixa captam R$ 27 bi, diz Anbima”. É só consultar o site C.V.M. para atestar a fuga de investidores.
    Abraços.

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    1. Saiu uma lista de 10 maiores Fundos de RF que nos últimos 12 meses perdem feio pra Poupança 😉

      FIA estão sangrando. A falha não esta na gestão, pois os ativos seguem la. Poucos FIA alteraram suas carteiras de maneira drástica ou com % relevantes. Basta pegar na CVM desde 2019. Investidor que não aguenta preço de tela pula fora. Compra alto, vende barato. Joga cota no chão. Depois de levado pelo canto da seria dos Juros altos e renda fixa garantida, volta de novo pro FIA comprando alto…já vi isso muitas e muitas vezes 🙂

      Claro que temos Fundos que trocaram posições. Deixaram grana na mesa e vão tentar buscar algo em ativos novos. Alguns mudaram ate sua política de riscos. Ficaram conservadores durante um tempo e assim que enxergarem o fundo, acho que voltam a assumir os riscos médios que sempre correram. Isso ocorreu e ta ocorrendo com um monte de MM tb.

      Tenho tido boas e “fortes” conversas com a gestão de alguns FIA que carrego que se for olhar apenas 12 ou 24 meses tenho perdas de mais de 50, 25 e 16%. Mas apenas 1 me colocou agora recentemente num patamar de ganho acumulado que não mais se justifica pelo risco assumido. Mas ainda não ligou a luz vermelha de venda. A estratégia segue la. Não giro meus fundos. Isso é minha política de gestão de ativos. Pra girar tem que ter mudado estratégia, gestor, ou ter cometido falha de nível extremo. E não olho curto prazo. Entrei para aposentar, e assim o farei. Ao menos é o plano 😉

      Nos MM, muito gestor de renome mudou o risco assumido. Ficou LOW VOL. Isso merece destaque. Ficou assim pq? Falharam e baixar risco é o que resta pra tentar se segurar? Vale muito a conversa com a gestão. Sofri alguns percalços com MM, mas tenho aqueles que mesmo com o CDI na casa de 2%aa me davam 150 a 250% do CDI, e que agora seguem dando a mesma coisa. Só que agora, temos um CDI bem mais alto e subindo. E seguiram com o mesmo risco. Puxa Gama, mas 150% com o CDI baixo não pagava nada. O Fundo tinha que entregar 400%. Ai a reflexão é que o target e estratégia da gestão eram pra 150-250% do CDI. Sem mistério. Sem mágica. Alguns tentaram mudar coisas pra agradar cotista…ou cotista mudou o que queria….e ta reclamando ate agora. Ficar pipocando não leva a elevação de PL no longo prazo.

      E elevação de PL via Fundos vem com o tempo. Só vai começar a ver após alguns bons anos. Mas Gama, nos 2-3 últimos anos só sofri com meus Fundos. To desiludido com os gestores. Calma! Veja que falei de bons anos. Os últimos 3 são algo fora de qualquer parâmetro. Os bons Fundos seguiram os mesmos. Só não entregaram pq os ativos não permitiram. Não foi por escolha errada ou falha na gestão. Isso nos que acompanho. Quem aqui saiu de FIA e comprou a carteira própria de ações e esta sorrindo de canto a canto? Poucos talvez. Minha carteira de ações é pequena. Computo dentro delas os FIP e FI-Infra listados que carrego. Em preço de tela ta achatada no chão. Nada feliz. Vou vender? Meus FIA estão melhores e por isso e outros motivos não os vendo. Em anos ruins faço de tudo pra não vender ativo. Anos bons, faço os ajustes. Crio as gorduras pra perder nos anos ruins. Tem dado certo. Óbvio que não planejei 3 ou mais anos ruins ao extremo. Ajustes terão que ser feitos se não enxergar melhoras a frente.

      Valeu!!!

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      1. Continuando…

        Não quero defender gestor ruim. Fundo mediano e tal.

        Mas generalizar não é bom. Demonizar algumas classes devido ao momento não ajuda. Só piora.

        Apenas minha opinião.

        Uma carteira com % adequados em FIA, MM, RF, Ações, FII, Fundos temáticos, ETF, Previdência passa tranquilo por estes anos ruins. Claro que não com grandes retornos e tal. Mas passa!

        E sempre digo para os mais novos. Ciclos. Os bons gestores já passaram por coisa pior. E desde sempre foi sempre falado que eles só querem as taxas e tal. O mercado que repete isso ignora os resultados acumulados. Alguns irão dizer que passado vive o museu, e que bons nomes por terem dado muito no passado não significa nada pro futuro. Entendo e ate respeito esta visão. Mas não a sigo. Prefiro ter os bons nomes junto comigo. Gente calejada. E pra isso fluir bem, cabe somente a mim dosar os tamanhos de cada posição. Nem quando moleque, iniciando pegava um bolo grande e alocava no Fundo do Mês ou naquele que o gestor apareceu na capa da revista/jornal. Sempre aprendi ia olhar o histórico completo. Os solavancos enfrentados e vencidos. E aprendi a ter paciência e calma nos anos ruins. Funcionou muito bem pra mim.

        Nao confundam as coisas. TO ODIANDO VER MINHA CARTEIRA NO VERMELHO em preço de tela. Ver meu PL decrescer. Mas quando analiso a renda gerada por boa parte da carteira e pego a minha inflação, fico mais tranquilo. Anos ruins quero proteger. Anos bons quero gerar gordura. Tento simplificar assim. Gosto do simples. E quando vc ta bem acompanhado de bons nomes, o simples de não fazer nada AJUDA e muito. De novo, isso funciona pra mim. Quem não suporta ou fica nervoso com preço de tela caindo PRECISA ajustar logo. Compreendo isso muito bem.

        Os FIA e MM que resgatam muito rapido tendem a sofrer um pouco mais neste momento. A sangria parece não ter fim. Isso é algo que o investidor precisa se focar. FIA e MM com D+60 pra cima seguem mais “tranquilos”, mas tb com resgates. Só que o público acaba sendo outro e o momento ruim não pesa tanto. Fundos que foram pro varejo e captaram na onda da Selic baixa, estão sangrando e muito. Ficar de olho na base de cotista. Se baixar muito, liga um dos meus alertas de saída. Não curto ser um dos 50 ou 100 cotista de um Fundo que tinha 5.000 ou 15.000 pessoas dentro 😉

        Valeu!!!

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  13. De uma média que fiz, nao valeu apena ter uma carteira com 20 Fii ao longo de 11 anos. Seria melhor o proprio tesouro direto. Nao valeu apenas ter uma carteira com multimercados ao longo de 5 anos. Seria melhor o tesouro ou debentures. Nao valeu apena fundo de debentures, seria melhor debentures diretamente. É claro que alguns multimercados se sobressaíram dando rendimento de até 100% em 2 anos. Mas como vc vai saber qual irá ter uma boa rentabilidade e qual vai se dar mal? Eu olhei o historico e apostei. A maior posicao foi o Exploritas (3% do PL), foi um ferro absurdo, acho que até o momento sao 50% de perda. Parece-me que vao quebrar o fundo, impressionamente como sao ruins. Baseado em tudo que vivi sobre fundos tanto multimercados, quanto Fiis, é melhor investir diretamente nos ativos. Tenho Fii com valor patrimonial de R$ 2.000/m2. Pode isso arnaldo? Sabem pq? Pq chova ou faça sol, 99% dos fiis as gestoras abocanham um % do PL anualmente a título de remuneração, é como um confisco do próprio fundo com o tempo.

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    1. TD IPCA+Juros, de longa duration, com os juros atuais (está em 5,50%), são excelente opção.
      Se adiante o juro real retroceder 1,5% (para 4,00%), o que é bem razoável se o Bolso perder competitividade na corrida eleitoral de 2022, a NTNB-2045 proporcionará um gain de mais de 30%, mais proteção da inflação.

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    2. Não tiro seu racional abrahao.

      Mas ainda vejo algo que poucos investidores param pra analisar friamente. Vou conseguir alocar em TD, pra quando os juros mudarem a mão aguardar a melhor saída antes do vencimento e fazer o lucro projetado? Cansei de ver investidores que achavam que iam fazer isso, e na hora H simplesmente deixaram de lado. Tenho ate hoje parentes e amigos que estão na poupança com recursos que me garantiram na época que iriam usar em ate 6 meses. Isso prejudica o plano de ação. E isso, perfil nenhum de questionário vai descobrir.

      Como ja postei aqui antes. Tenho Fundos que me permitiram chegar ate aqui. E que vão me deixar mais tranquilos para os próximos 10 anos. Seleção. Essa é a chave. Escolher bem. No geral, escolhi. Tive meus perdedores tb. Tive Advis, na época da derrocada. Tive Exploritas na época da aposta na Argentina. Tive Garden quando ficou congelado no tempo e etc. Os ajustes na carteira permitiram que os perdedores nunca fossem maior que os vencedores. Mais eles existem. E sempre existiram.

      Pegando os últimos 2 anos, se liquidar minha carteira de FII e de Fundos e colcoar tudo em TD ou Ativos Privados isentos iria ter um ganho bem maior. Por que não fiz? Porque preciso da renda mensal. Livre e líquida. Porque a cada mês destes dois anos ruins elevei (e bem) a minha geração de renda. E o meu principal? Ta ali, meio de lado. Nada fantástico. Nestes 2 anos perdendo pra minha inflação. Mais como tenho renda, e consigo com ela pagar as contas e ainda realocar um pouco consigo ter um crescimento patrimonial igual a da minha inflação quando olho as duas coisas juntas. No final é o que me interessa. Poderia ter mais nos ativos diretos? Não tenho dúvida! Conseguiria capturar esse ganho a mais nos aativos diretos? Não sei. E nisso que me foco. Via Fundos algo vai ocorrer. Por minha conta, posso travar. Não por medo. Mas por ficar querendo mais e mais info, pensar, repensar….e ai passou. To só sendo prático. Vai de cada um.

      Tive anos tão bom com os Fundos, que pude liquidar pedaços e proteger em RF básica pra usar. Esses anos bons colocam os ativos diretos na lona. E justamente por isso, por entender que nos Fundos o resultado é como uma mola, vai ter os momentos ruins (comprimindo a mola) e depois os momentos bons (expansão da mola) que os ativos diretos normalmente não oferecem. Reforço, apenas minha visão.

      Conversei com ike sobre isso. A carteira geral tem sido ajustada pelo momento. Alguns FIA e LB que tenho ganhos foram liquidados pra aproveitar a janela da RF insana que se abriu. Vai durar ate 2023? 2025? Sei la. Só sei que 11 ou 12% aa isento me interessa. Me atende. Simples assim. MM não recebem novos aportes. Quero baixar o peso da classe.

      FII, Ações, RF isenta estão sendo elevadas com este nível de taxa e de rena (no caso dos FII). Tem FII que vai me dar de renda acima de 1% ao mês, e quando analisado os ativos a renda se mostra consistente por mais tempo. Nada que possa afetá-la no curto ou médio prazo. E os preços de tela permitem entrar com segurança. Mudou algo, sai. Simples assim. Rápido e eficiente. Ativo direto no setor imobiliário, não é rápido e nada eficiente. Veja, não falei lucrativo. To só olhando a praticidade das coisas. E isso me custa. No final só preciso ganhar o que desejo. Não preciso ganhar mais que alguem ou ganhar mais que outro ativo. Só preciso focar no que quero. Se o risco assumido foi condizente…e ganhei o que queria….fico feliz da vida e não ligo a minima de meu vizinho conseguiu o dobro ou se outro ativo andou mais. Essa liberdade é que é a verdadeira recompensa. Ao menos pra mim.

      Vamos que vamos…10 anos a frente passa rapidinho. 😉

      Valeu!!!

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      1. Pra fechar o racional do post anterior…

        Estes últimos 2 anos foram diferentes. Quando olho o meu acumulado sigo com Fundos, Ações, FII, RF Isenta e Internacional vencendo minha inflação. Como investidores, temos que saber lidar com os anos ruins. E nunca esquecer de olhar o começo. O início de tudo. Se estiver indo numa direção ruim, TEM que mudar. Tem que agir. Indecisão e travar só piora.

        Cada investidor tem seu acumulado. Difícil encontrar janelas similares num grupo de 10 investidores. Então, o mesmo produto pra cada um deles terá um significado. E ai entra a questão de tentar buscar a projeção la pra frente. Essa dinâmico é que torna investir e gerenciar portfólios uma coisa única a cada carteira montada e discutida.

        E por isso não tem melhor ou pior. Certo ou errado. Mas estes debates de racionais sempre ajudam. Na verdade são essenciais.

        Valeu!!!

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      2. Gama, pelo seu texto parece que sabendo escolher o Fundo, tem mais chances de acertar. O fato é que nao tem como escolher um fundo além do seu histórico. Ninguem sabe o que passa na cabeca do gestor. Embora tenha divulgações de cartas mensais bonitinhas, nao dá p/ saber a verdadeira estrategia. Tomei um susto hoje. Fui ver o Polo Macro multimercado, e veja só -11,5% só em outubro. Voce pega o historico dele antes da covid e era só alegria. O fundo perdeu completamente a mão, o indice sharpe, tudo. O que só me reforça que esses fundos só eram “bons” enquanto a SELIC era alta. Depois disso, estao pulando de galho em galho e quebrando todos.

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    1. Verde teve um desempenho excepcional.
      Mas é passado. Atualmente a régua dos tops FIMM está muita mais alta, e o Verde não alcança.
      Melhor apostar num bom FOF, como o Vitreo FOF Melhores Fundos Multiestratégia CP (ou o Blend, para quem quer exposição adicional de 20% no exterior).

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      2. Set, o dahlia esta de acordo com o proposto do fundo.Ele só vai performar bem com alta das açoes que possue na carteira.Se aquilo que ele tem entregado esse ano, com a queda da bovespa te incomoda é hora de refletir sobre a posição, pois, a bolsa tende a cair mais.Não enxergo nenhum fator que faça bovespa subir, pelo contrário, tendencia é de queda.

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      3. Pedro,
        Tenho posição no Dahlia
        Quando peguei não imaginei uma janela mais longa
        Colega tb tem e perdeu uns 20%

        Entendo essa questão de estar atrelado as ações mas imagino as vezes que determinados fundos deviam ser mais dinâmicos na busca de alternativas para não sofrer tanto.

        Ainda quanto ao Dahlia as vezes fico na dúvida em manter mas entendo em ser um bom produto

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    3. Prezados colegas,

      Concordo com ike1968 sobre o péssimo desempenho do Verde. Tenho o Prev Verde há anos, reduzi-o à metade meses atrás. Lamento não ter tido a clarividência de fazer migração integral para outro fundo previdenciário, na ocasião.
      Stuhlberger completa 40 anos de carreira em 2021 com seu fundo, literalmente, no chão.

      Abraços.

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      2. Essa é nova pra mim…

        Gestor bom é o que lhe entregou o que vc desejava. E isso tem que ser desde o começo. O que mais vejo é o contrário. Bons retornos ficando médios com o passar do tempo. E isso não é 100% falha da gestor. Crescimento do Fundo impacta, e muito.

        Acho que nestes anos com Fundos, nunca entrei num que começou ruim e depois mostrou algum resultado. Me parece algo sem sentido. Aprendeu com o tempo? Não sabia antes e aprendeu agora?

        O contrário tb é verdadeiro. O cara durante 10 ou 15 anos entregou bons resultados. Depois vira pra 2-3 anos médios e a todos alertam que ele perdeu a mão? Acho injusto. Claro que cada um é cada um. Teremos um pouco de tudo. Por isso a questão da seleção. De entender.

        Mesmo cobrando 2/20, o gestor bom que entregou resultado ao longo dos anos botou muito dinheiro nos bolsos dos cotistas. E nos anos fracos, estes mesmos cotistas o criticam? Não faz sentido. No ano bom não ligam pra taxas. Nos anos ruins querem taxas mais baixas. Não faz sentido tb. Ser humano é bastante complexo 🙂

        Amor e ódio. Teremos em qualquer tema. Cabe a nós apenas tentar filtrar. Ponderar e escolher o que mais nos agrada. Quer ficar comprado em RF e em salas comerciais? Se te faz bem, manda ver. Quer seguir no Verde ou no Alaska por que sabe que a mola vai expandir em breve? Te agrada, manda ver.

        Cada investidor é único. E cada gestor, que é um ser humano investidor tb….TB é único. As estratégias são únicas. OK, temos as que são bastante similares. E por isso olhamos as correlações. Mas ainda assim, cada carteira de investimento vai ser única. Na verdade deveriam ser. E as corretoras que “vendem” carteiras padrões e semanais ou mensais…deveriam repensar isso. Não faz sentido. Os ativos dentro dela não andam em semana ou meses. AO menos não deveriam.

        Os Fundos, por mais que possam ser uma carteira fechada seguem uma estratégia “vendida” pelo gestor. O investidor se concordar com ela investe. Não pra colher em semana ou meses. Vai colher na janela de tempo da estratégia. Por isso o alinhamento é importante. Investidor e Gestor precisam de confiança mútua. Se vai investir no Fundo e já chega com a imagem que o gestor só quer sua taxas…isso não vai dar certo.

        Valeu!!!

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      3. Gama,
        Eu compreendo e concordo com seu ponto de vista.
        A minha crítica recai sobre as altas taxas de gestão 2% e performance 20% para um produto que visa apenas superar o CDI.
        Eu esperava que a queda dos juros no Brasil fizesse com que os gestores mudassem o objetivo dos seus fundos para algo como CDI+4, 5, 6. Ou pelo menos superar o NTNB de longo prazo. Doce ilusão.
        O pior é ver gestor consagrado cujos fundos não entregam nada minimamente razoável há 3 anos dando entrevista. As vezes eu penso que essa história de liberalismo econômico e eficiência não funciona no mercado financeiro de jeito nenhum. Galera ganha muito e gera pouca riqueza.
        Logicamente não estou falando dos fundos que estão entregando resultados sólidos há vários anos com 1 ou outro ano ruim.
        Os fundos internacionais cobram uma taxa de gestão baixa e estão entregando resultados. Sem falar que o resgate é D+5 no máximo.

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